前‬言‬‬上‬市‬满‬5年‬，所有年‬报‬（含‬上‬市‬辅导期‬）利‬润‬皆‬增长‬，且‬2025年‬度‬营‬收‬与‬利‬润‬同时达到2位‬数增长‬，居然仅‬仅‬只有4家‬公司‬，愚‬公‬冠‬以‬罗‬汉‬金‬身‬雅‬号‬：

2001/8/27上‬巿场‬的贵‬州‬茅台，2015/5/28上‬市‬的伟‬明‬环保，2016/12/29上‬巿场的英‬维‬克‬，2025/1/21上‬巿的‬威‬胜‬信息。

将‬此‬4‬公‬司‬，交‬由DS与‬DB点‬评‬，得到本‬文‬，仅‬为‬娱乐之‬用‬，不‬得‬作‬为‬买卖依据。

贵州茅台、伟明环保、英维克、威胜信息企业综合分析：洞察行业趋势，把握增长机遇

在复杂多变的资本市场中，企业的发展态势受到行业特性、历史业绩以及未来增长预期等多种因素的综合影响。以下将深入剖析贵州茅台（600519.SH）、伟明环保（603568.SH）、英维克（002837.SZ）和威胜信息（688100.SH）这四家企业，从核心发展逻辑、增长驱动因素、风险挑战，到共性优势与关键观测指标，全面展现其投资价值与潜力。

一、贵州茅台（600519.SH）：高端白酒的王者风范

核心逻辑：品牌与定价的双重护城河

2025年双位数增长驱动因素

•提价空间释放：2025年底，飞天茅台出厂价上调20%，这一重大举措犹如一颗投入市场的重磅炸弹。虽然价格调整在短期内难以完全体现其影响，但在2025年，业绩滞后效应将集中爆发，成为推动公司业绩增长的关键力量。

•直销渠道扩容：i茅台电商平台的异军突起，成为茅台销售体系中的一大亮点。其占比已提升至45%（2025年数据），直销渠道的拓展不仅减少了中间环节，更直接增厚了公司的毛利率，为利润增长开辟了新的路径。

•新品类布局：茅台冰淇淋、酱香拿铁等年轻化产品的横空出世，打破了传统白酒消费的固有格局。这些创新产品成功吸引了年轻消费群体的目光，培育了潜在消费力量，为茅台的长远发展注入了新鲜血液。

风险提示

•白酒行业总量萎缩风险：随着消费者健康意识的提升以及消费习惯的转变，白酒行业整体面临市场规模萎缩的挑战，茅台也难以独善其身。

•反腐政策对高端消费的压制：国家反腐政策的持续推进，对高端消费市场产生了一定的抑制作用，茅台作为高端白酒的代表，其销售可能受到影响。

二、伟明环保（603568.SH）：固废处理领域的双轮驱动者

核心逻辑：垃圾焚烧与新能源材料回收的协同发展

伟明环保作为固废处理行业的龙头企业，依托“垃圾焚烧发电+新能源材料回收”的双轮驱动模式，在行业中脱颖而出。这种独特的发展模式不仅实现了资源的有效利用，更为公司创造了多元化的盈利增长点。

2025年增长点

•产能爬坡：2025年新投产的5个垃圾焚烧项目，合计处理能力高达7500吨/日。这些项目在2025年将充分释放产能，贡献全年收入，成为公司业绩增长的重要支撑。

•高冰镍项目落地：与青山控股合作的20万吨高冰镍项目计划于2025Q2试产。该项目的落地标志着伟明环保成功切入新能源金属赛道，预计毛利率可达35%+，为公司带来新的利润增长极。

•碳交易收益：在垃圾焚烧CCER重启的预期下，伟明环保有望获得额外的碳交易收益。据估算，年化额外收益或达2-3亿元，进一步提升公司的盈利能力。

风险提示

•地方财政支付能力影响项目回款：垃圾焚烧项目的回款与地方财政支付能力密切相关，若地方财政出现困难，可能导致项目回款延迟，影响公司资金周转。

•金属价格波动：新能源金属市场价格波动频繁，高冰镍项目的收益可能受到金属价格下跌的影响，给公司带来一定的经营风险。

三、英维克（002837.SZ）：精密温控领域的隐形冠军

核心逻辑：算力与储能时代的受益者

英维克作为精密温控设备的隐形冠军，敏锐捕捉到了算力基建与储能爆发带来的巨大机遇。公司凭借其在温控技术领域的深厚积累，迅速在市场中占据了一席之地。

2025年增长动能

•液冷技术放量：随着AI服务器单机柜功耗突破30kW，传统风冷技术已无法满足散热需求。英维克的液冷方案凭借其高效散热性能，成功导入华为、曙光等知名客户。预计2025年，公司液冷订单将实现翻倍增长，成为业绩增长的核心驱动力。

•储能温控市占率提升：全球储能装机量预期增长50%，这为英维克带来了广阔的市场空间。公司积极拓展海外市场，在欧洲、北美等地的收入占比有望从25%提升至35%，进一步巩固其在储能温控领域的地位。

•成本端优化：2025年铝价同比下降12%，这为英维克带来了成本端的优化空间。预计公司毛利率将回升至32%以上，盈利能力得到显著提升。

风险提示

•技术路线迭代风险：随着科技的快速发展，温控技术也在不断迭代更新。浸没式液冷等新技术的出现，可能对英维克现有的液冷技术路线构成挑战。

•行业价格战加剧：随着市场竞争的日益激烈，温控设备行业可能出现价格战，这将压缩公司的利润空间，影响公司的盈利能力。

四、威胜信息（688100.SH）：能源物联网领域的数字化先锋

核心逻辑：新型电力系统数字化的核心参与者

威胜信息作为能源物联网的核心标的，精准卡位新型电力系统数字化领域。公司凭借其在智能电表、AMI（高级计量架构）系统等方面的技术优势，成为推动电力行业数字化转型的重要力量。

2025年确定性增长

•国网招标放量：2025年电网投资预计超5200亿元（同比+7%），这为威胜信息带来了巨大的市场机遇。公司在AMI系统中标份额稳定在15%以上，将充分受益于国网招标的放量。

•海外市场突破：在拉美、中东等地区，威胜信息的智能电表订单在2025年实现了200%的增长。随着海外市场的不断拓展，公司收入占比将突破20%，成为业绩增长的新引擎。

•毛利率韧性：通过不断加大研发投入，威胜信息自研芯片占比提升至60%。这一举措有效对冲了硬件降价压力，使得公司净利率维持在18%-20%，保持了良好的盈利能力。

风险提示

•电网投资进度不及预期：若电网投资计划因各种原因推迟或缩减，将直接影响威胜信息的订单获取和业绩增长。

•国际政治风险影响出海：在海外市场拓展过程中，国际政治局势的不稳定可能导致贸易摩擦、政策变动等风险，影响公司的海外业务发展。

五、四家企业共性优势

1.财务健康度：四家企业在2025年的经营性现金流/净利润均大于1，这表明它们拥有出色的盈利质量，能够将利润有效转化为现金流入，为企业的持续发展提供了坚实的资金保障。

2.行业β共振：它们分别受益于消费升级（茅台）、双碳政策（伟明、英维克、威胜）、数字经济（英维克、威胜）三大时代主线。这些时代性的发展趋势为企业的成长提供了广阔的市场空间和发展机遇。

3.管理层战略定力：四家企业均保持着较高的研发投入强度（2025年研发费用率：英维克8.2%、威胜7.6%）。持续的研发投入使得企业的技术护城河不断深化，增强了企业的核心竞争力和可持续发展能力。

六、2025年关键观测指标

投资建议

​​